Por una parte, se sintió la caída en el consumo y el impacto que ello tuvo en los retailers y varias otras industrias, y por otro la baja en el precio de las materias primas, en especial, en la celulosa. El deterioro fue mayor en el segundo trimestre, pero golpeó los indicadores de todo el primer semestre.
En las cifras agregadas, y concluido el período de entrega de información financiera en el primer semestre a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), las casi 500 sociedades que informan a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) totalizaron ganancias por US$ 14.471 millones, una cifra que desciende 41,55% en relación al año anterior. Ello, pese a que sus ingresos subieron levemente, un 1,12%, hasta los US$190.179 millones. El retroceso fue mayor en el segundo trimestre: los ingresos cayeron 4,7% y las ganancias se desplomaron 54,42% hasta los US$5.692 millones.
La radiografía completa, sin embargo, muestra que más de la mitad de las 490 compañías consideradas en este análisis tuvo peores resultados que hace un año. En el desagregado, 220 empresas redujeron sus utilidades (un 45% del total); 21 extendieron sus pérdidas (4,28%) y 58 vieron como su última línea pasaba de ganancias a números rojos (11,83%). Es decir 299 compañías, equivalente al 61%, vieron un empeoramiento en sus reportes.
Por sectores
Al analizar por sector económico, once de 17 industrias vieron una caída en su última línea, siendo telecomunicaciones, compuesto por Entel, Telefónica del Sur, Telefónica Chile y Telefónica Móviles de Chile, el que registró la mayor caída semestral en las ganancias, que descendieron 99% hasta los US$5,2 millones. Entel informó que al cierre del primer semestre sus ganancias alcanzaron a US$31 millones, una caída de 93% en relación al mismo lapso de 2022. Telefónica Móviles Chile reportó pérdidas por $ 17.611 millones en el semestre.
Tras el sector de telecomunicaciones se ubicó la industria salmonera, que vio una merma de 89,7% hasta US$21,6 millones y el sector del retail, donde la baja de 83,36% dejó las utilidades en US$ 84 millones.
Las empresas estatales, por su parte, vieron una caída de 49,36% en su ganancias, las que pasaron desde US$2.373 millones a US$1.202 millones, lo que se vio influenciado principalmente por la merma de 89,55% en la última línea de Codelco. La minera estatal generó excedentes en los primeros seis meses del año por US$ 329 millones, un 86% por debajo de los US$ 2.377 millones reportados en los primeros seis meses de 2022.
Las ganancias de la banca retrocedieron 21% y los de las viñas lo hicieron en 74%.
Como contrapartida, el sector de gas -conformado por CGE Gas Natural, Gasco y Metrogas- anotó un alza de 88,25% en su última línea a US$108 millones. En segundo lugar se ubicaron las empresas sanitarias, con una subida de 84,94% hasta los US$245 millones.
Las IPSA
“Vapores y los sectores bancario y forestal explicaron aproximadamente el 79% de la caída total de utilidades del IPSA”, señala Aldo Morales, subgerente de Estudios Renta Variable Local de BICE Inversiones, a la hora de analizar lo ocurrido con las 29 compañías que componen el principal selectivo accionario del país.
Para los primeros seis meses del año, la sociedad controlada por el Grupo Luksic, y que a su vez posee un 30% en la naviera alemana Hapag-Lloyd- reportó ganancias por US$347 millones, cifra que representó un retroceso de 88% frente a igual período de 2022.
Según Guillermo Araya, gerente de estudios de Renta4, “yo no diría que Vapores decepcionó, sino que se están normalizando los resultados. En 2021 y 2022 por la pandemia, las tarifas estuvieron en niveles insospechados que hicieron que los resultados 2022 representaran el resultado equivalente a 8 ejercicio normales, eso no significa que ahora decepcionen”.
En el acumulado en los primeros seis meses del año, las 29 empresas del IPSA anotaron una baja de 44,85% en sus ganancias, las que totalizaron US$6.757 millones. La caída se produjo a pesar del alza de 0,66% en los ingresos, los que llegaron a US$75.041 millones entre enero y junio.
La compañía que informó de las mayores utilidades fue SQM con US$1.330 millones, a pesar de que ello implicó una baja de 19,65% año a año. “Nuestros resultados del segundo trimestre de 2023 fueron más bajos en comparación con el mismo período del año pasado, principalmente debido a menores precios de venta promedio en el segmento de litio”, dijo Ricardo Ramos, gerente general de SQM, al reportar los resultados. El precio de venta promedio del litio retrocedió casi 37% año a año y cerca de un 33% en comparación con el primer trimestre de este año.
Tras SQM, las empresas con las mayores ganancias fueron Banco de Chile con US$746 millones y Quiñenco con US$630 millones. La minera no metálica por sí sola explica el 19,68% de la última línea de todas las firmas del selectivo, y la suma de las tres, el 40%.
“Según nuestras estimaciones, las empresas del IPSA reportaron caídas de 32% en EBITDA. A nivel agregado, los resultados estuvieron levemente bajo lo que esperábamos inicialmente”, dice Morales., quien agrega que ello fue “influenciado principalmente por el sector commodities, el retail financiero (Falabella y Ripley) y Enel Chile, quienes reportaron cifras menores a las esperadas por el mercado”.
Falabella reportó pérdidas semestrales por US$6,4 millones y ganancias trimestrales por US$61 millones, sin embargo, esta última cifra se vio impulsada por el cambio contable que generó un ajuste positivo neto de US$ 108 millones en el período. Por su parte, Ripley informó de pérdidas por US$48 millones al cierre del primer semestre del 2023.
Sin duda el retailer que destacó fue Cencosud, que para los primeros seis meses ganancias por US$135 millones, aunque la cifra que representó una caída de 10,92% frente a igual lapso del año anterior.
En un reporte enviado a clientes, Banchile Inversiones indicó que la temporada de resultados dejó “sorpresas negativas en los resultados operacionales de los sectores de consumo discrecional, celulosa y servicios básicos”
El sector forestal registró una caída de 78% en sus utilidades entre enero y junio, totalizando US$247,2 millones. Mientras CMPC anotó una baja de 26% en sus ganancias hasta los US$351 millones, en el caso de Arauco y Masisa pasaron de ganancias a pérdidas, de US$101 millones en el caso de la primera, y de US$2,4 millones la segunda.
“Como resultado, Copec y CMPC publicaron caídas anuales en torno a 53% en pesos en sus resultados operacional”, dice Banchile.
Por el lado positivo, la entidad destacó a los sectores de ingeniería y construcción, donde “el nivel histórico de proyectos adjudicados por ejecutar junto con los proyectos mineros llevó al EBITDA de Besalco y Salfacorp a crecer un 47% y 31% año a año respectivamente, superando nuestras estimaciones”.
El resultado a junio de Besalco llegó a US$20 millones, un avance interanual de 76,11%, mientras que el de Salfacorp creció 46,45% hasta los US$26,9 millones. Sin embargo, al considerar las siete empresas del sector abiertas a bolsa, la última línea cayó 21,27% , totalizando US$57 millones.
En el agregado, Banchile indicó que las empresas que componen su muestra vieron como el margen EBITDA “anotó una fuerte contracción de 505 puntos básicos, ubicándose 65 puntos por debajo de nuestras estimaciones”. No obstante apuntó que “con estos resultados, proyectamos que los resultados de las compañías chilenas han tocado piso, por lo que hacía adelante esperamos que las caídas observadas comiencen a suavizarse”.
Aquel panorama se refleja en el último Informe de Política Monetaria, IPom, del Banco Central, de inicios de septiembre. “En cuanto a las expectativas empresariales, los datos del Informe de Percepciones de Negocios de agosto muestran que estas estarían retornando a niveles neutros. Por un lado, se evidencia una menor preocupación de las empresas sobre la evolución de los costos y disponibilidad de insumos, al mismo tiempo que mejoran las perspectivas sobre los niveles de ventas y márgenes de ganancias”, dice el análisis del instituto emisor que destaca además que aumentó la proporción de empresas que esperan tener un desempeño superior al actual, y superior a lo habitual, en un año plazo.
Por contrapartida, Aldo Morales señala que “en general creemos que el segundo semestre tendrá tendencias similares a nivel agregado porque las bases comparables siguen siendo altas para el IPSA a nivel agregado. Sin embargo, deberíamos empezar a ver recuperaciones en ciertos sectores como retail financiero y discrecional, sobre todo hacia el próximo año en base al efecto de una menor TPM. Además, el sector eléctrico debería empezar a capturar el efecto de la baja de precios de combustible”.
/psg
