Las noticias económicas en 2023 fueron casi milagrosamente buenas. La economía estadounidense no sólo desafió las predicciones generalizadas de recesión, sino que también desafió las afirmaciones de que sólo un aumento significativo del desempleo podría controlar la inflación. En lugar de ello, obtuvimos una combinación de fuerte crecimiento, desempleo cercano a su nivel más bajo en 50 años y caída de la inflación.
Pero la semana pasada, la Oficina de Estadísticas Laborales informó que tanto el índice de precios al consumidor como el índice de precios al productor aumentaron un 0,3 por ciento en enero, más de lo que esperaban la mayoría de los analistas. Y los sospechosos habituales (los osos de la inflación permanente, los enemigos políticos de la administración Biden y los economistas que predijeron erróneamente que la desinflación requeriría un desempleo masivo) saltaron sobre los datos como si se tratara de una pelota de fútbol fallida.
Entonces, ¿se acabaron los buenos tiempos?
No. Todo lo que sabemos sugiere que esas cifras decepcionantes fueron en su mayor parte un problema estadístico en lugar de marcar un empeoramiento significativo de las tendencias inflacionarias.
Antes de explicar cómo pueden ocurrir esos cambios, permítanme decirles qué indicadores estuve observando después de los informes de inflación.
En primer lugar, estuve observando los mercados financieros, donde instrumentos como los swaps de inflación y los bonos indexados indican qué tasas de inflación esperan los inversores que ponen dinero real en juego. Los precios de estos instrumentos todavía apuntan a una inflación baja, alrededor del 2 por ciento o un poco más.
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