El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), Jerome Powell, dijo el miércoles que “no está asegurado” que se siga avanzando en materia de llegar a la meta inflación, pero que el banco central aún espera reducir su tipo de interés de referencia a finales de este año.
“Si la economía evoluciona en general como se espera, probablemente será apropiado comenzar a reducir la política monetaria en algún momento de este año”, dijo Powell en declaraciones preparadas para la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, mientras los legisladores estadounidenses se preparan para enfrentarse a los votantes cansados de la inflación en un año de elecciones presidenciales.
“Pero las perspectivas económicas son inciertas, y el avance hacia nuestro objetivo de inflación del 2% no está asegurado”, dijo Powell, señalando como lo ha hecho últimamente tanto el riesgo de recortar los tipos demasiado pronto y permitir que la inflación se reacelere como el riesgo de mantener una política monetaria demasiado restrictiva durante demasiado tiempo y dañar una expansión económica en curso que ha mantenido una tasa de desempleo por debajo del 4% durante dos años.
Powell señaló que la inflación se había “suavizado sustancialmente” desde que en 2022 alcanzara su nivel más alto en 40 años, pero que los responsables políticos seguían necesitando “una mayor confianza” en su descenso continuado antes de recortar los tipos.
Los datos recientes han contribuido poco a aclarar la dirección de la economía y la inflación, ya que algunos analistas prevén que las presiones sobre los precios se relajen de forma constante, otros anticipan que la inflación persistirá y los inversionistas esperan que los recortes de tipos comiencen en junio, una decisión clave que configurará el panorama económico durante la revancha electoral entre el actual presidente, el demócrata Joe Biden, y el expresidente republicano Donald Trump.
El testimonio de Powell se produce en un momento en el que la inflación está ahora, según algunos indicadores, a una distancia asombrosa del objetivo del 2% de la Reserva Federal, pero también cuando la economía se mantiene inesperadamente fuerte.
Aunque la Reserva Federal ha mantenido su tipo de interés oficial desde julio en el 5,25%-5,5%, el más alto en más de 20 años, las condiciones financieras generales se han relajado y los precios de los activos han subido por las expectativas de recortes de tipos de la Reserva Federal, una dinámica que podría dificultar el control de la inflación y reforzar los argumentos para que los recortes de tipos se retrasen más de lo previsto.
El futuro de los recortes
Desde la reunión de la Reserva Federal del 30 y 31 de enero, los datos se han ido acumulando: Los informes que refuerzan la narrativa del aterrizaje suave, como las cifras alentadoras sobre los precios de los servicios del martes o los signos de ralentización del gasto de los consumidores, se han visto contrarrestados por otros que muestran que la inflación se ha estancado de manera significativa, como por ejemplo el aumento de los costes de la vivienda, o la evidencia de una fuerza económica inesperada, como el aumento desmesurado de enero de más de 350.000 puestos de trabajo.
Con todo, las audiencias de esta semana contrastarán con la anterior comparecencia de Powell ante el Congreso, el pasado mes de junio, cuando la inflación aún duplicaba el objetivo del 2% de la Fed y los responsables políticos preveían más subidas de tipos. La que probablemente fue la última subida de tipos se aprobó al mes siguiente.
Como presidente, Powell se ha esforzado por cultivar los lazos con los legisladores demócratas y republicanos. A ello ha contribuido su reputación de centrista con raíces republicanas que fue nombrado gobernador de la Fed por el ex presidente Barack Obama, demócrata, elevado a la presidencia por el ex presidente Donald Trump, republicano, y que recibió un segundo mandato de cuatro años como presidente por el presidente Joe Biden, otro demócrata.
Aunque la profunda división cultural de Estados Unidos en torno a temas como el aborto y la inmigración puede dominar la campaña, las decisiones de la Fed podrían determinar si la votación presidencial se produce en un entorno de baja inflación, bajo desempleo y tasas de interés a la baja.
Los miembros de una Cámara de Representantes, estrechamente dividida, pero controlada por los republicanos se enfrentan a los votantes en noviembre. Mientras que solo algunos miembros del panel del Senado, liderado por los demócratas, se presentan a la reelección, entre ellos el presidente Sherrod Brown, de Ohio, que ya ha instado a Powell a poner en marcha recortes de tipos ante el descenso de la inflación.
Desde finales del año pasado, Powell ha estado sentando las bases para que comiencen los recortes de tipos, pero también se ha cuidado de no comprometerse.
“Tenemos una economía fuerte. El crecimiento sigue a un ritmo sólido. El mercado laboral es fuerte: 3,7% de desempleo”, dijo Powell en una entrevista con el programa de noticias 60 Minutes de la CBS a principios de febrero, sus comentarios públicos más recientes sobre política monetaria. “Lo prudente es… simplemente darle algo de tiempo y ver que los datos confirman que la inflación está bajando al 2% de forma sostenible… Queremos abordar esa cuestión con cuidado”.
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