El oro ha superado al euro como el segundo mayor activo de reserva del mundo a precios de mercado en 2024, consolidando su rol como refugio de valor en un escenario de incertidumbre global. Solo el dólar estadounidense mantiene una posición más dominante, según detalla el Banco Central Europeo (BCE) en su informe anual sobre la importancia internacional del euro, publicado este miércoles.
Aunque no se han producido cambios drásticos en el uso del euro a nivel internacional, el BCE advierte que los bancos centrales están acumulando oro a un ritmo sin precedentes, lo que podría alterar los equilibrios financieros globales a mediano plazo.
Récords históricos y ecos de Bretton Woods
El resurgimiento del oro como activo estratégico ocurre en un contexto donde su precio ha superado en 2024 los niveles alcanzados durante la crisis del petróleo de 1979. Las reservas de oro de los bancos centrales están en su punto más alto desde la era Bretton Woods, que terminó en 1971 con el abandono del patrón oro.
Pese a este incremento, el BCE matiza que la participación del oro en la oferta total de este metal sigue siendo mucho menor que en aquella época. Sin embargo, la cuota del oro en las reservas internacionales alcanzó el 20 % a finales de 2024, superando el 16 % correspondiente al euro, gracias a los precios récord del metal.
Los datos del BCE revelan que los bancos centrales compraron más de 1.000 toneladas de oro en 2024, más del doble que en la década anterior. El valor del oro, por su parte, aumentó un 30 % en términos nominales en el mismo periodo.
Geopolítica, sanciones y nuevas estrategias de reserva
La acumulación de oro ha estado liderada por países alejados de las esferas tradicionales de poder occidental, en respuesta a las tensiones provocadas por la invasión rusa a Ucrania en febrero de 2022. Según el BCE, Turquía, India y China encabezan la lista de compradores, con 600 toneladas adquiridas desde fines de 2021.
El informe también detalla cómo Rusia ha diversificado sus mecanismos de pago internacionales: utiliza criptoactivos como Tether, bitcoin y ether para liquidar parte de sus exportaciones petroleras. Esta estrategia busca sortear las sanciones impuestas por el G7 y facilitar la conversión de monedas como el renminbi chino y la rupia india en rublos.
El ministro de Finanzas ruso, Anton Siluanov, confirmó en diciembre de 2024 que Rusia está utilizando bitcoins y otras monedas digitales en operaciones comerciales para evadir restricciones internacionales.
Cambios en el comercio internacional y erosión del euro
El BCE también subraya un vínculo creciente entre alineamientos geopolíticos y el uso de monedas en el comercio exterior. Esto se ha hecho particularmente visible en Rusia, Bielorrusia, Kirguistán y Uzbekistán, donde las exportaciones facturadas en euros y dólares cayeron entre 10 y 50 puntos porcentuales en 2023 respecto al promedio observado entre 2015 y 2019.
En paralelo, varios países están considerando alternativas a los sistemas de pago transfronterizos tradicionales, lo que suma presión a la posición del euro como moneda de referencia.
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