Una fuerte depreciación del peso chileno y una baja en la bolsa local son parte de los escenarios que proyecta Credicorp Capital en caso de que Johannes Kaiser avance a la segunda vuelta presidencial. Así lo señala el informe “Elecciones Chile”, enviado por el banco de inversión a sus clientes.
Escenario base: Jara–Kast con 70% de probabilidad
Según el documento, el escenario más probable, de acuerdo con las encuestas, es una segunda vuelta entre Jeannette Jara (oficialismo) y José Antonio Kast (derecha), al que Credicorp asigna un 70% de probabilidad.
“Kaiser ha ganado terreno en las últimas encuestas, pero sigue siendo un escenario alternativo de baja probabilidad (15% según nuestras estimaciones)”, indica el reporte.
En tanto, una segunda vuelta entre Jara y Evelyn Matthei también tendría un 15% de probabilidad. En ese caso, señala la entidad, “los inversionistas observarían con mayor optimismo el resultado de la elección”, ya que “el mercado valora positivamente su experiencia política y la de su equipo económico”.
Elecciones parlamentarias: mayoría simple para la derecha
Respecto de los comicios legislativos, Credicorp Capital anticipa que la oposición podría lograr mayoría absoluta en la Cámara Baja y disputar el control del Senado.
“Estimamos que el mercado ya descuenta un Congreso con mayoría simple para la derecha en ambas cámaras, aunque sin alcanzar el quórum de 4/7”, sostiene el informe.
El banco advierte que un Congreso con quórum de 4/7 sorprendería al mercado y amplificaría los impactos en el IPSA y el peso chileno, al facilitar cambios estructurales sin acuerdos transversales.
Mercado accionario: reacción según los resultados
En el escenario base de segunda vuelta entre Jara y Kast, el informe señala que el resultado ya está internalizado por los inversionistas, proyectando un IPSA en torno a los 10.000 puntos.
“El desempeño del mercado en los días posteriores a la elección podría ser más bien neutral si la diferencia entre los votos de Jara y Kast es inferior a ocho puntos porcentuales”, afirma el banco, ya que “un margen estrecho sería percibido como un resultado más incierto y podría gatillar una corrección leve”.
Si Matthei pasa a segunda vuelta, el IPSA podría subir hasta un 5%, alcanzando entre 10.400 y 10.500 puntos.
En cambio, si Kaiser avanza, el índice podría caer entre 5% y 10%, dependiendo del respaldo político que reciba y de la rapidez con que este se materialice.
Factores políticos clave para el mercado
El informe también destaca que los inversionistas seguirán con atención las definiciones de Chile Vamos y del Partido Republicano, en particular sobre su participación en una eventual campaña de Kaiser y su disposición a incorporar propuestas de Kast y Matthei.
“Si con el correr de los días se configura un escenario de unidad en la derecha, el mercado lo interpretaría como un evento positivo, pudiendo recuperar parte de la pérdida inicial observada tras la primera vuelta”, explica Credicorp.
Comportamiento del peso chileno
En materia cambiaria, el banco sostiene que el escenario base Jara–Kast no generaría sorpresas relevantes para el mercado. En ese contexto, la atención se centrará en la suma de votos de Kast y Kaiser:
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Si esa suma supera en 10 puntos a Jara, el peso podría apreciarse entre 1% y 2%.
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Si la diferencia es menor a 8 puntos, la moneda podría depreciarse entre 1% y 2%.
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En un escenario con Matthei en segunda vuelta, el peso podría apreciarse entre 1% y 3%.
Factores externos y volatilidad esperada
Credicorp Capital señala que la reciente debilidad del peso se explica por factores externos, financieros y políticos, principalmente por el diferencial de tasas de interés, aunque los fundamentos macroeconómicos sugieren un valor teórico más apreciado, entre $900 y $920 por dólar.
“En el corto plazo, el escenario político será clave. La segunda vuelta presidencial podría generar mayor volatilidad cambiaria y presión sobre los activos financieros, especialmente si la contienda se vuelve más competitiva y las encuestas muestran márgenes dentro del error estadístico”, concluye el informe.
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