Ayer jueves comenzó la reunión de política monetaria del Banco Central. Y este viernes, a las 18 horas, se conocerá el resultado de la decisión. Actualmente, la Tasa de Política Monetaria (TPM) se ubica en 11,25% y las expectativas del mercado apuntan a un rango de recorte de entre 75 y 100 puntos base (pb).

Entre quienes esperan una baja de 75 pb está Santander. “Un ajuste más agresivo, si bien podría ser coherente con el contexto macroeconómico actual, tiene dos inconvenientes: por un lado, podría implicar una mayor presión para la moneda local, en tanto que la sigue en un proceso de alzas de tasas y, por otro, se escaparía significativamente del punto central del corredor de tasas contenido en el Ipom de junio, adelantando en más de un mes el análisis de las nuevas proyecciones macro”, sostiene el reporte.

En Santander prevén que en el próximo Informe de Política Monetaria (Ipom) “el consejo deberá reconocer que la actividad económica este año será más débil que lo contemplado en junio y deberá ajustar a la baja su proyección para la inflación subyacente”. Y con ello, mencionan que debiese mover a la baja el corredor para la TPM de manera importante. De esta manera, creen que “en la reunión de política monetaria de septiembre el consejo podría recortar en al menos 100 pb la tasa para luego cerrar el año con la TPM entre 7,25% y 7,5%”.

Fachada del Banco Central
Registros acotados de inflación

En Santander mencionan que el IPC de junio exhibió no sólo una consolidación de la tendencia a la moderación en la inflación (-0,2%) sino que aceleró la dinámica de ajustes, mostrando que la debilidad de la demanda interna está teniendo un impacto muy relevante en contener las presiones sobre los precios. A ello se agrega un tipo de cambio que ha permanecido relativamente apreciado y las bajas en los valores internacionales de las materias primas.

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