El comportamiento de los fondos de pensiones en Chile durante mayo evidencia una clara divergencia entre los multifondos. Según el último boletín de Ciedess, con datos al 26 de mayo, los fondos más riesgosos anotaron ganancias, mientras que los más conservadores sufrieron su primera caída del año.
Los fondos tipo A y B, con mayor exposición a instrumentos de renta variable, registraron alzas de 1,48% y 0,8% respectivamente. En contraste, el fondo tipo C, de riesgo moderado, experimentó una baja de 0,6%. Los fondos D y E, considerados conservadores, anotaron retrocesos más significativos de 1,96% y 2,66%.
Factores globales y locales
Desde Ciedess explicaron que el positivo desempeño de los fondos A y B obedece principalmente al buen rendimiento de los mercados bursátiles internacionales, pese a la caída del dólar. En el plano local, el IPSA alcanzó nuevos máximos históricos, impulsado por datos económicos favorables, menor riesgo país y expectativas en torno a la reforma previsional.
A nivel internacional, se mantuvo la incertidumbre por la guerra comercial, aunque se destacó el acuerdo entre Estados Unidos y China para reducir aranceles por 90 días. También influyeron un tono más restrictivo de la Reserva Federal y temores respecto a la deuda estadounidense. En Europa, el panorama fue más optimista gracias a una política monetaria expansiva y datos económicos positivos, mientras que China mostró avances por las negociaciones arancelarias.
Impacto en los fondos conservadores
El escenario fue muy distinto para los fondos más conservadores. Según la consultora, su bajo rendimiento se explica por la caída en los títulos de deuda, tanto locales como internacionales. En particular, el índice LEGATRUU, que agrupa renta fija global, retrocedió 1,33% en pesos. Además, el alza en las tasas de interés locales impactó negativamente, provocando pérdidas de capital en estos instrumentos.
Balance acumulado positivo en 2025
A pesar del traspié en mayo, los resultados acumulados entre enero y mayo siguen siendo positivos. El fondo A ha rentado 0,73% y el B un 1,16%. El fondo C acumula un 2,23%, mientras que los fondos D y E presentan alzas de 2,33% y 1,94% respectivamente.
Ciedess destacó que los fondos C y D estarían registrando su mejor rendimiento acumulado para el período enero-mayo desde 2019, lo que refleja la resiliencia del sistema frente a la reciente volatilidad.
Un mes de contrastes
En definitiva, mayo se perfila como un mes de contrastes en el sistema de pensiones chileno. Mientras quienes asumieron mayores riesgos fueron recompensados por el comportamiento de los mercados bursátiles, aquellos que optaron por la seguridad de instrumentos conservadores enfrentaron un escenario adverso, afectado por las condiciones del mercado de renta fija a nivel global y local.
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