El cobre, principal producto de exportación de Chile, alcanzó por primera vez en la historia un valor superior a los US$6 por libra, consolidando una seguidilla de máximos históricos en el mercado internacional.
El metal rojo registró un alza de 2,99%, llegando a US$6,01 por libra, mientras que el promedio mensual y anual de lo que va de 2026 se ubica en US$5,85.
Factores detrás del repunte
De acuerdo con Carlos Smith, docente investigador del CIES-UDD, el movimiento responde principalmente a factores estructurales.
«El mercado está descontando que Estados Unidos podría imponer un arancel al cobre refinado, lo que ha generado una demanda adelantada significativa y una acumulación de inventarios en EE.UU., en un contexto de oferta relativamente estable y con interrupciones puntuales, como Mantoverde, empujando el precio del metal al alza», explicó.
En la misma línea, Li Xuezhi, jefe de investigación de Chaos Ternary Futures, señaló a Bloomberg que: «Los inventarios solían actuar como un amortiguador, pero ahora están atrapados en Estados Unidos. Así que el amortiguador desapareció y todos tendrán que salir corriendo».
Proyecciones y riesgos
Smith advirtió que, de concretarse este escenario, podría producirse un nuevo rally previo a la entrada en vigencia de cualquier gravamen, con estimaciones que apuntan incluso a niveles cercanos a US$6,5 por libra, antes de una eventual corrección posterior.
Cabe recordar que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ya había impulsado una carrera por enviar cobre a ese país durante la primera mitad del año pasado, en medio de la expectativa de aranceles. Posteriormente, la decisión de eximir al metal refinado de esos gravámenes provocó una pausa en los envíos.
«La lógica detrás de este repunte se mantiene. Necesitamos seguir la tendencia y no obsesionarnos con los niveles absolutos de precios», afirmó Li.
Contexto internacional
La dinámica volvió a activarse en los últimos meses, luego de que la administración estadounidense anunciara una nueva revisión del esquema arancelario, lo que llevó a que los precios locales del cobre volvieran a cotizar con prima.
Smith precisó que, de cara a 2026, las expectativas siguen siendo amplias, con un rango promedio estimado entre US$4,5 y US$5,5 por libra.
Por su parte, Goldman Sachs Group mantuvo una visión optimista sobre el mercado del cobre y proyectó que los precios elevados se sostendrán ante la limitada expansión de la oferta.
«Los comentarios recientes de sectores downstream chinos sugieren que no hubo una destrucción relevante de pedidos pese a los precios elevados», señalaron desde la entidad.
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